３Mの通期利益見通しが市場予想を下回る　どんな製品を扱っているのか？市場予想に届かないとした理由は？

この記事で分かること

３Mの通期利益見通しが市場予想を下回る

　3M（スリーエム）は2026年1月20日に2025年10-12月期（第4四半期）決算および2026年通期の見通しを発表しています。

　https://jp.reuters.com/markets/world-indices/AYRKXYVTMVN5ZPSNX5BYPBDUEY-2026-01-21/

　「足元の業績（10-12月期）はコスト削減や新製品の効果で好調だったものの、2026年の通期見通しが市場の期待にわずかに届かなかった」という結果でした。

３Ｍはどんな企業か

　3M（スリーエム）は、アメリカに本社を置く、世界最大級の化学・電気素材メーカーです。

3　Mという名前は、創業時の社名「Minnesota Mining and Manufacturing（ミネソタ・マイニング・アンド・マニュファクチャリング）」の頭文字に由来しています。

1. どんな製品を作っているのか？

　3Mは約6万種類もの製品を世界中で展開しています。身近なものから、専門的な産業資材まで多岐にわたります。

• 文房具・家庭用品： ポスト・イット（付箋）、スコッチ（粘着テープ）、スコッチ・ブライト（スポンジ）など。
• 産業・安全用品： 工業用接着剤、研磨剤、N95マスク、防護服、道路標識の反射シートなど。
• 電子・エネルギー： スマートフォンの内部ディスプレイ用フィルム、半導体製造用の材料、送電線の軽量化素材など。
• 輸送： 自動車の設計・製造に使われる接合テープや断熱材など。※以前はヘルスケア部門（歯科製品など）もありましたが、2024年に「Solventum（ソルベンタム）」として独立（スピンオフ）しました。

2. 「イノベーションの会社」としての特徴

　3Mを語る上で欠かせないのが、その独特な企業文化です。

• 15％ルール： 勤務時間の15％を「自分の好きな研究やプロジェクト」に充ててよいという制度です。ここから「ポスト・イット」などの大ヒット商品が生まれました。Googleがこの制度を参考にしたことでも有名です。
• 46の基盤技術： 接着剤、コーティング、精密成形など、46種類の基盤技術を「テクノロジープラットフォーム」として共有しており、これらを組み合わせて全く新しい製品を次々と生み出すのが同社の強みです。

3. 現在の立ち位置と課題

　現在は、化学物質（PFAS）に関する訴訟問題への対応を完了させつつ、不採算事業の売却やヘルスケア部門の分離を行い、より収益性の高い「素材科学」の会社へ生まれ変わろうとしている最中です。

3M（スリーエム）は、米国を拠点とする世界最大級の化学・素材メーカーです。独自の技術基盤を活かし、ポスト・イット等の日用品から半導体材料、産業用接着剤まで約6万種の製品を展開。高い開発力を誇るイノベーション企業として知られます。

足元の業績が好調だった理由は

　3Mの2025年10-12月期（第4四半期）の業績が好調だった主な理由は、大きく分けて以下の3つの戦略的要因が功を奏したためです。

1. 圧倒的な「新製品投入」の加速　

　ビル・ブラウンCEO（2024年就任）のもと、研究開発のスピードを大幅に上げました。

• 新製品数： 2025年通期で284の新製品を投入しました。これは前年比で68%増という驚異的なペースです。
• 収益貢献： 過去5年以内に発売された製品の売上が前年比23%増と大きく伸び、利益率の高い新製品が業績を牽引しました。

2. 「安全・産業用」部門の堅調な需要

　主力セグメントがマクロ経済の逆風に耐え、成長を見せました。

• オーガニック成長： 安全・産業用部門が前年同期比3.8%増と好調でした。
• 背景： 特に研磨剤や工業用テープ・接着剤など、製造業向けの基幹資材が、厳しい経済状況下でも底堅い需要を維持しました。

3. 徹底した「コスト削減」と「業務効率化」

　経営の「筋肉質化」を徹底的に進め、利益率を押し上げました。

• マージンの改善： 調整後営業利益率は21.1%（前年同期は19.7%）に上昇しました。
• サプライチェーンの改善： 納期遵守率（OTIF）が90%を超え、ここ数十年で最高の水準に達するなど、オペレーションの効率化が直接利益に結びつきました。

　「古い製品を整理しつつ、利益率の高い新しい製品を大量に、かつ効率的に作り、主要な産業顧客へ確実に届けた」ことが、予想を上回る好決算につながりました。

新製品の大量投入による収益力強化に加え、主力の「安全・産業用」部門で研磨剤や接着剤などの需要が堅調に推移したことが要因です。また、徹底したコスト削減と生産効率の改善により利益率が大幅に向上しました。

通期予想が市場予想を下回った理由は

　2026年通期の利益見通しが市場予想をわずかに下回った主な理由は、以下の3点に集約されます。

• 不安定な需要環境への懸念：世界的に産業需要の回復が「まだら模様」であり、2026年の米国の工業生産指数も横ばい（フラット）と予測されるなど、外部環境を慎重に見積もっています。
• 消費者支出の低迷：インフレの影響で消費者の買い控えが続いており、特に家庭用品などの「コンシューマー部門」の回復に時間がかかると判断しています。
• 新たなコスト負担の発生：欧州関連の関税リスクや、訴訟問題に関連する分離コスト（PFAS関連の残存費用など）が利益を圧迫する要因として織り込まれています。

　「自社の改革は順調だが、世界景気の不透明感や関税・訴訟関連のコストが重石になる」という保守的な見通しが、投資家の期待に届かなかった形です。

インフレに伴う消費者の買い控えで、ポスト・イット等のコンシューマー部門の需要が低迷していることが主な要因です。また、世界的な産業需要の回復の遅れや関税コストの増大など、不透明な外部環境を慎重に見積もった結果、市場予想をわずかに下回りました。

どんな製品が好調だったのか

　好調だった主な製品カテゴリーは、主に産業・デジタルインフラ向けのものです。特に以下の3つの分野が業績を牽引しました。

• データセンター・半導体関連 データセンター建設の増加に伴い、電気市場向けの製品（絶縁テープやコネクタ等）が2桁成長を記録しました。
• 航空宇宙・防衛向け 航空機製造の回復により、航空宇宙関連の接着剤や特殊素材が非常に好調に推移しました。
• 安全・産業用資材 主力の研磨剤、工業用テープ、および呼吸保護具（防護マスク等）が堅調で、部門全体の成長を支えました。

　一方で、自動車製造向けやコンシューマー向け（付箋や家庭用品）は、景気減速の影響を受け依然として苦戦しています。