CMEグループによるレアアースの先物取引の計画　なぜレアアースの先物取引が必要なのか？課題はなにか？

この記事で分かること

CMEグループによるレアアースの先物取引の計画

　シカゴ・マーカンタイル取引所（CMEグループ）でレアアース（希土類）先物取引の計画されており、世界のエネルギー転換や経済安全保障において極めて重要な動きとして注目されています。

　https://jp.reuters.com/markets/commodities/AVR4SKPUE5OR3IHNS7Y5U5RQCQ-2026-02-12/

　これまでレアアース市場には、金や銅のような国際的な指標となる先物市場が存在しませんでした。世界初となるレアアースの先物契約が実現すれば歴史的な転換点となります。

レアアース先物取引とは何か

　「レアアース先物取引」とは「将来の特定の日に、あらかじめ決めた価格でレアアースを売買することを約束する取引」のことです。

　これまでは、買い手（EVメーカーなど）と売り手（採掘業者）が直接交渉して価格を決める「相対取引」が主流でしたが、これを証券取引所（CMEなど）で行えるようにする試みです。

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1. 仕組みのイメージ

　例えば、1年後に電気自動車（EV）を生産したいメーカーがあるとします。

• 現状： 1年後のレアアース価格が2倍に跳ね上がっているリスクがあり、予算が立てにくい。
• 先物取引を利用： 今のうちに「1年後に1kgあたり〇〇ドルで買う」という契約を取引所で結んでおきます。
  • もし1年後に価格が暴騰しても、約束した安い価格で買える（または差額を利益として受け取れる）ため、損失を防げます。これを「ヘッジ」と呼びます。

2. なぜ「史上初」が重要なのか

　レアアースには、金や原油のような「世界共通の指標価格」がこれまで存在しませんでした。

項目	従来の取引（相対取引）	先物取引（CMEなどの計画）
価格の決まり方	当事者同士の不透明な交渉	市場での競り（需給）による透明な価格
価格の公開	外部からは見えにくい	誰でもリアルタイムで確認可能
参加者	実際の需要家と供給者のみ	投資家や金融機関も参加可能
リスク管理	価格変動をそのまま受ける	先物で価格を固定（ヘッジ）できる

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3. 社会・経済へのインパクト

こ　の取引が始まると、世界は以下のような恩恵を受けます。

• 脱中国依存のサポート: 中国以外の採掘企業が、安定した価格指標を元に銀行から融資を受けやすくなり、新規開発が進みます。
• EVや家電の価格安定: 原材料費の変動リスクをメーカーがコントロールできるようになれば、最終製品（車やスマホ）の価格急騰を抑えることにつながります。
• 「戦略物資」から「コモディティ（商品）」へ: 政治的な思惑で価格が操作されやすい「武器」としての側面から、より一般的な「商品」として安定的に扱われるようになります。

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取引を行う企業例

1. 買い手: トヨタやテスラなどのEVメーカー、風力発電機メーカー（コストを固定したい）。
2. 売り手: MPマテリアルズ（米）やライナス（豪）などの採掘・精錬業者（利益を確保したい）。
3. 投資家: ヘッジファンドなど（価格の上下を予測して利益を得たい）。

どんなレアアースでの導入が検討されているのか

　CMEグループが導入を検討しているのは、主に「ネオジム（Nd）」と「プラセオジム（Pr）」の2種類、およびその混合物である「NdPr酸化物」です。

　これらは数あるレアアースの中でも、現代のテクノロジーにおいて最も重要かつ取引規模が大きい「主役」と言えます。

導入が検討されている主な品目

• ネオジム (Neodymium / Nd): 強力な「ネオジム磁石」の主原料。
• プラセオジム (Praseodymium / Pr): ネオジムと混ぜて磁石の強度を高めるために使用。
• NdPr酸化物: 実際の製造現場では、この2つを分離せず混合した状態で取引されることが多いため、これが先物取引の有力な指標となります。

なぜこの2つなのか

　レアアースには17もの種類がありますが、特にこの2つが選ばれたのには明確な理由があります。

1. 永久磁石を作るため: EV（電気自動車）のモーターや風力発電機に不可欠な「永久磁石」に使われます。これらがないと、現代の脱炭素技術は成り立ちません。
2. 市場規模が大きい: レアアース全体の需要の中で、この2種類が金額ベースで大部分を占めています。
3. 価格変動が激しい: 2026年現在、供給不足への懸念から価格が急騰しており、企業側が「価格を固定したい（ヘッジしたい）」というニーズが非常に強いためです。

今後の展開

　まずはこのNdPrからスタートし、将来的には耐熱性を高めるために磁石に添加されるジスプロシウム（Dy）やテルビウム（Tb）といった、より希少な「重希土類」の導入も視野に入っていると言われています。

レアアース先物取引の課題は何か

　レアアース先物取引を実現し、普及させるには、主に「流動性」「規格化」「中国の動向」という3つの大きな課題があります。

1. 流動性の確保（取引量の少なさ）

• 課題: レアアースは銅や金に比べると市場が非常に小さく、参加者が限定的です。
• リスク: 取引量が少ないと、少額の売買で価格が乱高下しやすくなります。企業が「売りたい時に売れない、買いたい時に買えない」状態（流動性リスク）をどう回避するかが最大の焦点です。

2. 品質の規格化と受け渡し

• 課題: レアアースは産地や精錬方法によって不純物の混入度合いが異なり、品質にバラつきがあります。
• リスク: 「先物取引」は同じ品質のものを大量に扱う前提の仕組みです。現物を受け取る際に「思っていた品質と違う」というトラブルを防ぐための厳格な世界基準（標準化）を策定する必要があります。

3. 中国の圧倒的シェアと価格支配

• 課題: 中国が世界の精錬供給の約9割近くを握っており、中国国内の生産枠や輸出規制がそのまま国際価格に直結します。
• リスク: 中国の政策一つで価格が不自然に操作されるリスクがあり、自由な市場原理がどこまで機能するか懸念されています。

金などの先物取引はどうやって品質を担保しているのか　

　金などの歴史ある先物取引では、物理的な品質を保証するために、主に「認定ブランド制」と「公認倉庫」という2つの強力な仕組みを運用しています。

1. 認定ブランド（グッド・デリバリー）制度

　取引所で売買できるのは、厳しい審査をクリアした「公認された製錬所」が製造した金地金だけです。

• 品位の固定: 例えば「純度99.99%以上（フォーナイン）」など、厳格な規格が定められています。
• 刻印: 地金には必ず製造者、シリアル番号、純度の刻印が必要で、誰がいつ作ったか一目でわかるようになっています。
• LBMA（ロンドン貴金属市場協会）: 世界的にはLBMAが作成する「グッド・デリバリー・リスト」に載っているブランドかどうかが、信頼の絶対基準となります。

2. 指定（公認）倉庫による管理

　先物取引で実際に現物を受け渡す場合、そこら辺の倉庫ではなく、取引所が許可した「指定倉庫」を経由しなければなりません。

• 保管のプロ: セキュリティと品質管理が徹底された施設で保管されます。
• 連続性の担保: 認定製錬所から出荷され、指定倉庫に直接入ったものは「品質が保証された状態」が継続しているとみなされます。一度一般市場に出たものは、再度厳しい検査を受けない限り先物市場には戻せません。

3. 第三者機関による検品

　取引所は必要に応じて、独立した検査会社（サーベイヤー）を使い、重量や成分が契約通りかチェックさせます。

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レアアースにおける課題との比較

　金は「混ぜものがなく、純度だけで価値が決まる」ため規格化が容易ですが、レアアースは以下のような違いがあります。

項目	金（ゴールド）	レアアース（NdPrなど）
品質基準	純度99.99%と非常にシンプル	他の元素の混入率や「酸化物かメタルか」など複雑
流通形態	腐食せず、インゴット（塊）で安定	粉末状（酸化物）が多く、吸湿や変質の管理が必要
認定業者	全世界に多数の認定製錬所がある	現状は中国企業が大半で、西側の認定制度が未成熟

　金などの仕組みを参考にしつつ、「どの企業の製品なら市場で流通させてよいか」という格付けをどう作るかが、CMEが今まさに取り組んでいる難問の一つです。