ホギメディカルの株価高騰　高騰の理由は？アクティビストとは何か？

この記事で分かること

ホギメディカルの株価高騰

　医療材料を手がけるホギメディカルの株価が週末比465円（12.70%）高の4125円と高騰しています。

　https://www.nikkei.com/article/DGXZQOFL233TI0T20C25A6000000/

　将来的な増益や増配の計画に加え、アクティビストとして知られる米投資ファンドのダルトン・インベストメンツで最高投資責任者（CIO）を務めるジェームズ・ローゼンワルド氏を取締役に選任する株主提案の議案が可決されたことが影響していると考えられます。

ホギメディカルはどんな会社か

　ホギメディカルは、医療機器の製造・販売を行う日本の企業です。特に、「医療安全」と「病院の収益改善」をキーワードに、医療現場のニーズに合わせた製品やシステムを提供しています。

主な事業内容と製品

1. キット製品の提供（主力製品）

• 手術や検査、処置などに必要な医療材料を、目的に応じて必要な数量だけセットにした製品です。
• これにより、医療現場での準備業務の簡素化、効率化、院内感染防止に貢献しています。
• プレミアムキット®などが代表的な製品です。

2. 医療用不織布製品

• 手術用ガウン、ドレープ（手術野を覆う布）、医療用マスクなど、医療現場で使われる様々な不織布製品を製造・販売しています。
• 国内でもトップシェアを誇る製品が多くあります。

3. 滅菌用品類

• メッキンバッグ®（滅菌用包装袋）が代表的で、医療器具を滅菌する際に使用されます。
• その他の滅菌コンテナや関連システムも提供しています。

4. 再製造単回使用医療機器（R-SUD）

• 使い捨て医療機器を回収し、国の基準に則って再製造・再滅菌して再び医療現場で利用する事業です。
• 医療費の抑制や医療廃棄物の削減に貢献する、サステナビリティに配慮した取り組みです。

5. 業務支援関連システム

• オペラマスター®などの手術室マネジメントサービスを提供し、医療機関の収益向上と業務効率化をサポートしています。
• 手術室の稼働管理や情報管理など、多岐にわたるソリューションを提供しています。

その他

• 低侵襲手術関連製品や個人防護具（PPE）関連製品なども手掛けています。
• 医療機関への直接営業を基本とし、医療現場の声を製品開発や改良に反映させています。
• 茨城県に生産拠点を持ち、インドネシアにも子会社を持つなど、国内外で事業を展開しています。

このように、ホギメディカルは単に製品を供給するだけでなく、医療現場の課題解決に貢献するトータルソリューションを提供することで、医療の発展を支えている会社と言えます。

ホギメディカルは、医療用キット製品や不織布製品の製造販売を手掛ける医療機器メーカーです。手術準備を効率化する「キット製品」は国内トップシェアを誇り、再製造医療機器の提供で医療費抑制・環境負荷軽減にも貢献しています。医療安全と病院経営改善を支援するソリューションを提供しています。

アクティビストとは何か

　アクティビストとは、株式をある程度まとまって保有し、その投資先の企業に対して積極的に経営戦略や事業展開に関する提言や要求を行い、企業価値の向上を図る投資家のことです。一般的に「物言う株主」とも呼ばれます。

　彼らの目的は、保有する株式の価値を高め、最終的に売却益を得ることです。そのため、具体的な要求としては以下のようなものがあります。

• 株主還元の強化: 増配（配当金の増加）や自社株買いの実施
• 経営効率の改善: コスト削減、不採算事業の売却
• 経営陣の刷新: 業績不振の責任を問い、経営トップの交代を要求
• 事業ポートフォリオの見直し: 新規事業への投資やM&A、事業売却
• コーポレートガバナンスの改善: 独立取締役の増員など、企業統治体制の強化

　アクティビストは、これらの要求を非公開の書簡で経営陣に送ったり、株主総会で株主提案権を行使したり、メディアを通じて公開で要求を表明したりするなど、様々な手段を用いて企業に圧力をかけます。

　かつては短期的な利益追求を目的とする「ハゲタカ」と批判されることもありましたが、近年では企業の長期的な成長やガバナンス改善を促す存在として、その活動が注目されています。日本でも、低PBR（株価純資産倍率）の企業が多いことなどを背景に、アクティビストの活動が活発化しています。

アクティビスト（物言う株主）は、企業の株式を保有し、経営陣に積極的に改善提案を行う投資家です。配当増額や事業売却、経営改革などを要求し、企業価値向上による株価上昇を目指します。企業経営に規律をもたらし、ガバナンス改善を促す存在として注目されています。

アクティビストを取締役選任するとなぜ株価が上がるのか

　アクティビストが取締役として選任されると株価が上がるのは、主に以下の理由が期待されるためです。

企業価値向上のコミットメントと実行力への期待

　アクティビストは、一般的に企業価値が割安だと考えて投資し、その価値を高めることで利益を得ようとします。取締役会に彼らが加わることは、彼らの掲げる「企業価値向上策」（例えば、不採算事業の売却、コスト削減、株主還元強化など）が実際に実行される可能性が高まることを意味します。市場は、これらの施策が実現することで企業の収益性や効率性が改善し、結果として株価が上昇すると期待します。

経営への規律とガバナンス改善への期待

　従来の経営陣が、必ずしも株主目線で最適な経営を行っていないと見なされる場合、アクティビストの参画は、経営陣への監視と規律強化につながると考えられます。独立した立場から、より客観的に経営をチェックし、非効率な部分を排除したり、資本配分の最適化を促したりすることで、企業統治（コーポレートガバナンス）が改善され、企業価値の向上に繋がると期待されます。

株主還元策の強化への期待

　アクティビストは、短期的な利益を求める傾向が強いため、配当金の増額や自社株買いといった株主還元策を強く主張することが多いです。これが実現すれば、株主にとって直接的なリターンが増えるため、株価にはポジティブな影響を与えます。

潜在的なM&A（買収・合併）の可能性への期待

　アクティビストが特定の企業の株を大量に取得し、経営に深く関与する背景には、その企業が他の企業に買収されることで、株価が大きく上昇する可能性を見込んでいるケースもあります。アクティビスト自身がM&Aを主導することもありますし、彼らが企業価値向上に成功することで、他の企業からの買収ターゲットになりやすくなることもあります。

　ただし、アクティビストの選任が必ずしも株価上昇に繋がるとは限りません。場合によっては、短期的な利益追求が企業の長期的な成長を損なうと懸念されたり、経営陣との対立が激化し、企業運営に支障をきたす可能性もあります。

　市場は、個々のアクティビストの過去の実績や、彼らの提案内容、そして企業の特性を総合的に判断して株価に織り込んでいきます。

アクティビストが取締役になると、株主還元の強化や経営効率改善への期待が高まり、企業価値向上への具体的な動きが見込まれるため、株価が上昇する傾向にあります。ガバナンス改善への期待も後押しします。